M6体育app官网 国泰君安期货：政策矿产风暴来袭，细数需警惕的资源品期货
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国泰君安期货商场分析师
张驰宁
Z0020302
最近，一则来自津巴布韦的新闻再次搅拌了巨匠矿产商场：该国矿业部秘书，自2月25日起，立即暂停悉数未经加工的锂矿石和锂精矿出口。这成功焚烧了商场豪情，鼓励近期碳酸锂价钱波动率急剧放大。
然则，津巴布韦并非孤例。夙昔几年，一场由资源国主导的“产业链保卫战”正在巨匠悄然演出，越来越多的国度收紧了矿产资源的出口政策：
• 印尼：印尼将2026年镍矿出口配额较2025年下调约30%；同期自2022年起实行未加工锡矿出口禁令，并延迟至2026年底，最近以至表态或究诘完结锡出口政策；
• 刚果（金）：2025年2月起暂停钴出口，后改为配额制（10月实行）；
• 几内亚：已通过立法将铝土矿出口关税从5.5%大幅上调至10%（2025年12月12日收效），并通过矿权整顿、强制土产货建厂等组合拳，明确传递了“以资源换发展”、鼓励原土加工的政策意图。关于铁矿，政府也屡次表态，但愿西芒杜等大型技俩标矿石在境内加工。
• 智利：自2023年通过《国度锂政策》以来，捏续收紧锂资源出口，强化国度对锂资源的掌控。
• 加蓬：2025年6月秘书，缠绵自2029年1月1日起阻遏锰矿原矿出口。
【为什么这些资源国纷纷举止？】
{jz:field.toptypename/}这些资源国度收紧矿产资源出口政策，中枢动机在于鼓励国度经济转型与政策自主：它们活气足于只作念利润浮浅的原料出口方（如同成功卖苹果），而是要通过强制土产货加工（将苹果制成苹果汁或苹果派），得回更高的产业附加值，将更多金钱留在国内；同期，此举能创造大皆制造业劳动，带动产业链发展，促进工业化；更进攻的是，ag登录网址限定重要矿产的出口，即是掌控了畴昔新动力和高技术产业的命根子，从而提高自己在巨匠地缘政事与经济步地中的谈话权和安全性。
粗浅说，这些国度正试图从被迫输出资源的“价钱剿袭者”，转化为掌控产业链和订价权的“划定制定者”。
这场长远变局，对悉数依赖入口的制造业大国皆组成了挑战。对我国商场而言，那些对外依存度高且被列为政策矿产的期货色种，其长期供应舒服性正面对前所未有的变数，值得咱们投资者保捏高度怜惜。
【“政策资源”+“高对外依存度” 期货色种有哪些？】
• 镍：新动力产业命根子之一，高度依赖入口，中枢供应国印尼的政策捏续收紧，出口配额削减且力推原土加工，M6体育畴昔供应扰动或是常态。
• 锂：新动力中枢政策资源，我国锂资源对外依存度约60%以上，智利、津巴布韦等国均加强限定。
• 锡：锡矿国际依存度保管高位，印尼已长期阻遏锡精矿出口，并究诘进一步完结，供应端握住或长期存在。
• 锰硅（关联锰矿）：我国锰矿入口依存度极高，且主要供应国之一的加蓬已缠绵于2029年阻遏原矿出口，且商场对南非可能征收出口生态税存在担忧，政策风险可能高潮。
• 铜：新动力中枢政策资源，入口依存度高，主要供应国智利、秘鲁现在政策相对舒服，但社区抗议、劳工歇工、环保审查等土产货化运营风险频发，频频扰动供应。
• 氧化铝（关联铝土矿）：我国铝土矿入口依存度约60%，其中几内亚是最大开端国，新总统强化资源民族认识，政策中枢是“以资源换发展”，即条目外资企业在当地成立氧化铝厂，达成土产货加工而非单纯出口原矿。
• 铁矿石：入口依存度高，入口开端汇集，但现在主要供应开端（澳大利亚、巴西）政策舒服，怜惜我国与BHP谈判程度。
• 铂：对外依存度极高，供应高度汇集于南非，地缘政事与供应链汇集是主要风险。
• 钯：与铂不异，供应汇集于南非和俄罗斯，地缘身分、政策变数对供应舒服性的潜在滋扰较大。
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一言以蔽之，巨匠资源民族认识的崛起，或正在为商量巨额商品注入长期的“供应溢价”逻辑。关于投资者而言，领会这一宏不雅趋势，并密切怜惜上述品种的国际政计划向，已成为畴昔往复中不成或缺的一课。
截稿时分：2026年2月27日11点33分
贵寓开端：中国当然资源部、中国有色金属报、界面新闻、券商中国、金十数据、国泰君安期货究诘所
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背负剪辑：赵想远
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