M6体育 标普：AI激越下，Alphabet等大型科技公司举债限度或各达2000亿好意思元
近几个月来，亚马逊、Alphabet 和 Meta等大型科技公司纷繁转向债券市集，为其在东谈主工智能数据中心的大限度投资筹集了数百亿好意思元。何况，这三家公司改日几年可能还会接续举债，瞻望其成本开销将接近甚而跳动其自己产生的现款流。
这些公司还能借些许款资金，而不至于导致信用评级下落以及融资成本上涨，这是一个亟待解答的首要问题。面前，信用评级机构标普揣摸，到本年年底，这三家公司最终的债务总数将略高于现款总数，这与刻下的情况赶巧违抗。关系词从永久来看，字据标普的评估法式，这些公司每家王人能借入近 2000 亿好意思元的资金，并仍能保捏其信用评级。
企业如今愈发疼爱通过举债来为推广提供资金，这标明AI激越很可能会长久改动这些大型科技公司的财务景象。昔时，科技公司概况通过大量盈利来已毕业务多元化以及大限度的股票回购，但如今看来，这些公司很可能会变成欠债累累、险些莫得目田现款流的公司——至少在改日几年内会是这样。
标普和穆迪酌量信用评级时，会玄虚计议公司确刻下债务和收益情况，并对这一比率在改日一段技术内的变化趋势进行预测。
面前，这两家机构给 Alphabet 打出的投资评级高于 Meta 或亚马逊：均为 AA+ 或 AA2 级。而 Meta获取的评级最低——标普为 AA-，穆迪为 AA3。这反应出信用分析师们的想法，即Meta依赖告白业务，这意味着它不像 Alphabet 和亚马逊那样多元化——这两家公司王人领有丰富的云业务以特地他盈利性业务板块。
两乡信用评级机构均示意，瞻望这些科技公司的信用评级在改日几年内不会发生变动。标普大家信用评级主宰贾瓦德·侯赛因称，举例，Alphabet 的 AA+评级可能在改日一段技术内保捏厚实，除非该公司达到债务与息税折旧及摊销前利润之比为 1 的门槛。面前，Alphabet的这一比率是零，M6体育因为其现款多于债务。
{jz:field.toptypename/}鉴于分析师瞻望 Alphabet 本年的息税折旧摊销前利润（Ebitda）将达到 2160 亿好意思元，若债务与 Ebitda 的比率达到 1 倍，这意味着扣除钞票欠债表上的现款后，Alphabet 的债务限度约为 2000 亿好意思元。法令 2025 年底，该公司有 460 亿好意思元的债务和 1260 亿好意思元的现款。
该公司瞻望本年的成本开销约为 1800 亿好意思元，但会将大部分预期产生的现款用于开销。不外，Alphabet 还酌量完成对网罗安全公司 Wiz 和数据中心基础身手公司 Intersect 的收购，这两项交往合计将破费 370 亿好意思元。
因此，标普预测，到 2026 年底，Alphabet 的债务将比现款多出 160 亿好意思元，这意味着其债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率将在 0.1 至 0.2 之间。这一预测假定 Alphabet 在年底的总债务为 1170 亿好意思元，其中包括改日的数据中心租出用度（标普将其纳入债务酌量中）。该预测还假定该公司年底的现款余额将达到 1020 亿好意思元。
该机构的最新预测露出，这三家公司（Alphabet、亚马逊或 Meta）在 2026 年或 2027 年王人不会出现债务与息税折旧摊销前利润之比跳动 0.5 的情况。这意味着它们的信用评级在改日几年内是安全的。
关系词，据侯赛因称，这些公司面对的一个风险是，标普“可能会重新计议”将债务与EBITDA比率之比设定为 1 倍这一左迁标准。淌若出现现款流减少的情况变得深广，或者淌若标普觉得这些公司未能从其AI投资中获取鼓胀的讲述，那么他们可能会这样作念。
Thornburg投资处治公司的固定收益部门主宰克里斯蒂安·霍夫曼示意，鉴于这些公司本年酌量增多成本开销，它们的信用评级被下调“细则是有可能的”。不外他补充说，“债务成本并不高，何况坦率地说，即便它们的信用评级缩小，其债务成本也不会出奇高。”
霍夫曼示意，尽管面前对科技公司债券的需求“出奇郁勃”，但“总会有那么一个技术，东谈主们会意志到已秉承够了。”这将体当今科技债券与国债之间的利差上——即债券的利息成本与国债利息成本之间的差距——会逐渐拉大。
有这样一个迹象标明这种情况可能还是出现：在 Meta 的信用失约掉期（一样于对一家公司债务的保障）中，其价钱联系于好意思国国债的成本所造成的溢价在昔时一年里大幅上涨。
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